消费电子的需求疲软仍在持续，果链公司的业绩表现如何？

今年上半年，全球智能手机市场出货量仍在下滑。Canalys数据显示，2023年第一季度全球智能手机出货量同比下滑12%，第二季度同比下降11%；今年上半年全球智能手机的出货量约5.25亿部，较上年同期减少约7277万台。其中苹果出货量下降幅度最小。

目前，A股市场半年报已披露完毕，果链明星公司们在各自的“第二增长曲线”支撑下，部分公司业绩表现和市场表现仍然亮眼。

多数果链公司业绩承压

受传统消费习惯的影响，消费电子品牌厂商下半年订单占比较高，造成电子制造服务行业的出货及收入具有一定的季节性特征，每年的第一、二季度为传统淡季，第三季度开始进入销售旺季，第四季度为出货高峰。

从业绩表现上看，超半数果链公司上半年业绩有所下滑，其中鹏鼎控股（002938.SZ）营收同比下滑18.71%，归母净利润同比下滑43.08%；统联精密（688210.SH）营收同比下滑5.73%，归母净利润同比下降73.18%；歌尔股份（002241.SZ）上半年营收微增3.60%，但归母净利润降近八成。

歌尔股份半年报显示，2023年一季度，VR虚拟现实产品全球总出货量出现了较为明显的下滑，传统和新兴智能硬件产品的整体市场需求不足，客户终端销售情况低于预期，进而影响了公司经营业绩。

环旭电子（601231.SH）2023年上半年实现营业收入268.7亿元，较2022年同期的289.4亿元同比下降20.8亿元，降幅7.2%。根据环旭电子投资人会议纪要，预计今年下半年公司营收会逐季环比成长，各个业务板块都优于上半年，预估今年上下半年的收入比重大致是45%：55%；预计第三季度营业收入环比增长接近20%，但同比降幅相比第二季度增大，全年营业收入同比降幅预计仍不超过10%。

果链龙头立讯精密（002475.SZ）上半年业绩稳健，实现营收收入979.71亿元，同比增长19.53%；实现归母净利润43.56亿元，同比增长15.11%；扣非净利润同比增长22.48%。

蓝思科技（300433.SZ）和领益智造（002600.SZ）在今年上半年整体营业收入变化不大的情况下，实现了利润的大幅增长，归母净利润分别增长281.90%、159.29%，扣非净利润分别增长192.19%、129.79%。

前者的利润提升源于自身的开源节流，半年报显示，蓝思科技上半年销售费用同比减少9.02%，管理费用同比减少12.55%，财务费用同比减少81.54%；后者上半年财务费用同比下降161.90%，主要因汇率变动导致汇兑收益增加。

市场表现方面，上半年市场整体波动幅度不大，工业富联（601138.SH）在三月后因AI概念股价一路上行实现翻倍，领益智造、中石科技（300684.SZ）在上半年累计涨超50%。

净资产收益率（ROE）是衡量股东投资效益和上市公司盈利水平的重要指标，重点果链公司中，立讯精密ROE水平最高，为9.17%，领益智造、工业富联、东山精密（002384.SZ）、环旭电子排在前列。

第二增长曲线表现如何？

消费电子行业的需求疲软无疑给所有果链公司都带来了压力，此时“第二增长曲线”带来的业绩贡献显得尤为重要。

消费电子玻璃厂商蓝思科技的新能源汽车业务几乎是其上半年唯一贡献增长的业务。其新能源汽车业务产品主要包括中控屏、仪表盘、显示屏、B柱、C柱、充电桩、新型汽车玻璃、动力电池结构件等结构件与模组。上半年，该类产品实现营业收入22.82亿元，同比增长54.98%。

蓝思科技半年报显示，由于公司长期向新能源汽车行业投入资源，不断深化与国内外新能源及传统豪华汽车品牌的合作关系，并且随着新能源汽车行业快速发展，相关产品订单与收入继续保持较快增长势头。

精密结构件厂商领益智造在2021年收购浙江锦泰后，快速切入新能源汽车赛道。目前已布局动力电池电芯铝壳、盖板、转接片等电池结构件产品及柔性软连接、注塑件等其他汽车相关精密结构件，已建成湖州、苏州、溧阳、福鼎及成都等生产基地。上半年公司汽车业务实现收入7.13亿元，同比增长72.46%。此外，其光伏储能业务在微型逆变器等产品领域的快速布局也取得成绩：上半年收入达9.14亿元，同比增长117.65%，毛利率同比提升1.86个百分点。

环旭电子的车电业务上半年实现营收21.80亿元，同比增长6.78%，占营收9%，同比提升约1个百分点。

环旭电子投资人会议纪要显示，“汽车电子板块目前来看，上半年整体增长幅度比年初预期有所下降，主要原因是在去年二季度有一个客户当时向公司支付了购买高价物料的价格补偿，作为一次性收入入账，提升了基数，摊低了今年上半年车电营收整体增幅，单独看今年1-5月份的情况，车电业务板块增长依然不错。”

受行业影响，长盈精密（300115.SZ）上半年消费电子业务实现营业收入42.11亿元，较去年同期下降25%。但新能源业务依然保持较快增长，实现营业收入13.84亿元，较去年同期增长31.95%，占公司整体营收比例提升至23.42%。

立讯精密的汽车电子和通讯业务上半年分别增长51.89%、68.42%，远高于其消费电子业务18.46%的增速。

歌尔股份方面，由于其第二增长曲线业务VR/AR等产品，与传统声学整机业务同在消费电子行业，上半年营收下降近四分之一。