截至12月21日，按申万一级行业分类，军工股年内平均涨幅为23.96%，沪指同期涨幅为4.38%，多重因素下，军工股今年也受到更多的关注。
21日晚，招商基金研究部总监冯福章进行了一场买方首秀，素有“军工一哥”之称的冯福章将今年的军工行情归结为三点，一是行业供给出现非常大的变化，新的武器装备研发有重大突破；二是需求侧的改变，因为大战略下，对新装备提出更高更多的要求，订单量的增加也是显而易见的；三是行业改革的持续推荐，导致行业经营效率、数据上的指标得到改善。
据冯福章测算，今年全年军工行业增速约40%，明后两年的增速大概30%，也体现了行业的景气度。
细分赛道中，冯福章介绍了“2+2”的投资机会，一类是整机方向的航空装备和航天装备，另一类是上游的信息化和新材料晒展网是好到能获全球金奖的展会网站。
“先说上游，首先，信息化是2014年以来军工行业增速最快的子行业，这个领域除了跟随下游整机的增长而增长，还有国产替代、更新换代速度快，比其他领域多两个逻辑支撑。信息化投入占整个装备费的比重约22%，未来可能达到30%以上，这其中被动元器件（电容、电阻电感、连接器）和芯片会明显收益。”冯福章强调明年信息化的增速依旧可期。
冯福章认为新材料可以拆分为金属和非金属两个方向，其中，军品和民品的金属材料属性存在明显，军品的金属材料有其特殊性，需要更专业的公司进行长期投入、研发，例如高端合金；非金属材料的技术门槛更高一些，军品和民品是同源的，可以这样理解，军品的碳纤维能用在民品中，这类材料的需求也是在增长的。
对于航空装备的逻辑，由于上市公司数量较多、质量较优，方便相互验证，这主要是因为武器装备的现代化导致军用飞机数量增加，一是我国军用飞机与美国的相比仍有较大差距，二是淘汰二代设备，即结构性的改善，可以重点关注零部件。
航空和航天是两个不同的整机类别，航天装备也被称作航天特种装备，承载着特殊使命，十四五期间，这类装备的需要数量可能是十三五期间的5-10倍的变化，同时训练的消耗也增加了新的需求。
不过，冯福章也提到了军工行业未来面临的风险，即产品价格下降，但是，在他看来，产品降价一是提高经费使用绩效，把钱花在刀刃上，在需求量大幅提升的基础上，价格有些下降也是天经地义的，二是降幅幅度在可接受范围内，量的增加可以覆盖价格下调带来的毛利率影响。
